선물

선물의 기본 정보는 무엇인가요?

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선도거래와 어떻게 다른가요?

위키백과는 선물거래와 선도거래가 모두 미래의 상품이나 자산을 현재에 거래한다는 점은 같지만, 거래되는 상품·자산이 표준화돼 있는지와 이를 거래하는 특정 시장이 있는지에 따라 구분된다고 정리해요. 영문 위키백과는 여기에 몇 가지를 더해요. 선물은 거래소에서 거래하지만 선도계약은 장외에서 거래돼요. 선물은 증거금을 내지만 선도계약은 그렇지 않아요. 거래소가 청산소를 통해 매수자와 매도자 양쪽의 상대방이 되므로 선물은 신용위험이 선도계약보다 훨씬 작아요.

선물은 법에서 어떻게 정의하나요?

자본시장법 제5조는 파생상품을 '계약상의 권리'로 정의하고 네 가지로 나눠요. 제1호는 기초자산이나 그 가격·이자율·지표·지수 등으로 산출된 금전 등을 장래의 특정 시점에 인도할 것을 약정하는 계약이에요. 선물과 선도가 여기에 들어가요. 제2호는 어느 한쪽의 의사표시로 거래를 성립시킬 수 있는 권리를 주는 계약으로 옵션이 해당해요. 제3호는 장래 일정 기간 미리 정한 가격으로 금전 등을 교환하기로 하는 계약으로 스왑이 해당해요.

같은 조 제2항은 파생상품시장에서 거래되는 파생상품을 '장내파생상품'이라 하고, 장내파생상품이 아닌 파생상품을 '장외파생상품'이라 해요. 선물은 정해진 시장을 통해서만 거래된다는 점에서 장내파생상품이고, 한국에서 그 시장이 한국거래소 파생상품시장이에요.

선물 계약은 어떻게 생겼고 어떤 종류가 있나요?

선물 계약서에는 기초자산, 거래단위, 결제월, 최종거래일, 결제방법이 정해져 있어요. 위키백과는 만기일에 인도되는 자산이 기초자산이고, 곡물·원유 같은 실물이면 상품선물, 외화·채권 같은 금융자산이면 금융선물이라고 정리해요. 만기가 가까운 선물은 근월물, 많이 남은 선물은 원월물이라 불러요. 결제방법은 만기일에 현물을 주고받는 '실물인수도방식'과 선물가격과 만기일 현물가격의 차이만 정산하는 '현금결제방식'으로 나뉘어요.

한국거래소 파생상품시장에 상장된 선물은 기초자산에 따라 다음과 같이 나뉘어요.

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돈육선물은 한국거래소 안내에 따라 ’21.1월 이후 신규 결제월 종목의 상장이 중지된 휴면 상태예요. 상품마다 계약 조건이 달라서 대표적인 네 가지를 비교하면 아래와 같아요.

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위 표의 값은 한국거래소 상품명세를 옮긴 거예요. 미니코스피200선물은 1계약 금액을 코스피200선물의 5분의 1로 줄여 소액으로 거래할 수 있게 만든 상품이에요.

선물가격은 어떻게 정해지나요?

위키백과는 선물가격이 이론적으로 현물가격에 보유비용을 더한 값과 같아야 한다는 '보유비용모형'을 소개해요. 현물을 사서 선물 만기까지 갖고 있는 데 드는 비용이 보유비용이고, 이 관계를 현물-선물패리티라고 불러요. 실제 시장에서는 거래자들의 포지션 때문에 현재 선물가격이 미래 현물가격의 기대값보다 큰 상태(콘탱고)나 낮은 상태(백워데이션)가 나타날 수 있어요.

선물 거래는 어떻게 하고 증거금은 무엇인가요?

선물 거래에는 증거금이 필요해요. 영문 위키백과에 따르면 거래소는 계약 상대방의 채무 불이행 위험을 줄이려고 양쪽에 증거금을 요구하고, 증거금은 계약 기간 내내 유지돼야 해요. 선물 가격은 매일 시장 가격으로 다시 평가하는 일일정산을 거쳐 손익이 증거금 계좌에 반영되고, 계좌가 거래소가 정한 수준 아래로 내려가면 추가로 채워 넣으라는 요구(마진콜)가 나와요. 만기일에는 계약서의 가격이 아니라 현물가격으로 정산하는데, 이전 손익은 이미 일일정산으로 반영됐기 때문이에요. 금융위원회 관계자도 2019년 브리핑에서 파생거래에서 결제 불이행 위험을 막는 기본 장치는 증거금이라고 설명했어요.

한국에서 개인이 선물 거래를 시작하는 절차는 한국거래소가 안내해요. 신규 일반 개인투자자는 사전교육 1시간 이상과 모의거래 3시간 이상을 이수해야 하고, 온라인 교육은 금융투자협회, 모의거래는 한국거래소가 제공해요.

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금선물이나 돈육선물만 거래하는 파생상품계좌를 만들 때의 기본예탁금은 50만 원 이상이에요. 사전교육과 모의거래는 파생상품 시장에 처음으로 계좌를 열 때만 필요하고 추가 계좌에는 의무가 아니에요. 모의거래 의무는 2014년 12월 29일부터 일반 개인투자자에게 적용됐어요. 금융위원회는 2019년 5월 파생상품시장 발전방안에서 개인투자자 진입규제를 합리화해 사전교육 1시간, 모의거래 3시간만 의무로 두고 일반투자자의 기본예탁금은 증권사가 1,000만 원 이상에서 자율로 정하게 하겠다고 발표했어요.

선물 거래소는 어디에 있나요?

세계 주요 선물거래소는 역사가 오래됐어요. 영문 위키백과에 따르면 1697년 일본 오사카에 세워진 도지마 쌀 거래소를 일부에서 최초의 선물거래소로 보고, 시카고상품거래소(CBOT)는 1864년 곡물을 기초로 표준화된 '거래소 거래형' 선도계약을 처음 상장했는데 이것이 선물계약이에요. 시카고상업거래소(CME)의 국제통화시장(IMM)은 1972년 세계 최초의 금융선물거래소로 통화선물을 상장했고, 1976년 미국 단기국채 금리선물, 1982년 주가지수선물을 추가했어요.

한국에서는 한국거래소 파생상품시장이 선물을 거래해요. 본사는 부산이고, 코스피200 선물 정규거래는 오전 8시 45분부터 오후 3시 45분까지예요.

선물에는 어떤 위험이 따르나요?

선물은 증거금만 내고 계약 금액 전체의 가격 변동에 노출되므로 손익이 증거금보다 훨씬 커질 수 있어요. 영문 위키백과는 초기증거금이 하루 동안 예상되는 계약 가치의 최대 변동을 기준으로 계산되지만 최대 노출이 증거금 금액에 한정되지는 않는다고 설명해요. 한국거래소는 개별 상품에 가격제한폭과 미결제약정 제한수량을 두어요. 코스피200 선물의 미결제약정 제한은 개인 10,000계약, 개인 외 20,000계약이에요.

시장 전체에 영향을 준 사건도 있었어요. 디지털타임스는 2010년 코스피200 옵션 최종거래일에 대량의 프로그램 매도 물량이 나와 코스피200 지수가 10분 만에 50포인트 이상 떨어진 일(11·11 옵션쇼크, 도이치 사태)과, 2013년 12월 코스피200 옵션 주문 입력 오류로 한맥투자증권이 파산한 일(한맥 사태)을 한국 파생시장의 성장통으로 짚었어요. 한국거래소는 투자유의사항으로 옵션에서의 낮은 권리행사 비율, 시간가치 감소, 최종결제가격의 급변, 증거금 변동을 안내해요.

선물 시장은 어떻게 시작해 커졌나요?

선물의 기원으로 영문 위키백과는 1697년 오사카 도지마 쌀 거래소와 1864년 시카고상품거래소의 표준화 계약을 꼽아요. 한국거래소 연혁에는 1896년 4월 1일 인천 개항장에 인천미두취인소가 개설된 것이 첫 항목으로 올라 있고, 1994년 6월 15일 코스피200이 발표된 뒤 1996년 5월 3일 주가지수선물시장이 열렸어요. 코스피200은 주가지수 선물 거래의 모지수가 필요해서 만들어졌어요. 기존 코스피 지수는 전체 종목을 포괄해 시장 대표성이 떨어지고, 거래량이 적은 소형주에서 현물과 선물의 가격 차가 커질 수 있었기 때문이에요.

디지털타임스에 따르면 한국 파생시장은 2001년 전 세계 거래소 가운데 최대를 기록한 뒤 2011년까지 1위를 지켰어요. 2000~2011년 코스피200 거래대금 성장률은 연평균 23%였고 2011년 연간 거래대금이 1경 원을 넘었어요. 선물시장 거래가 코스피200 현물시장 거래대금의 5~8배까지 커지자 선물이 현물을 흔드는 '왝더독' 현상 우려가 나왔고, 이후 거래승수 인상과 진입규제 도입으로 침체기를 거쳤어요.

선물시장의 규모는 얼마나 되나요?

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서울경제에 따르면 한국거래소는 2025년 6월 9일부터 파생상품 자체 야간거래를 시작했고, 야간 거래 상품은 기존 5개에서 코스닥150선물, 미니코스피200옵션, 코스닥150옵션, 3년국채선물, 10년국채선물이 추가돼 10개로 늘었어요. 기존 유렉스 연계 야간거래는 2025년 6월 5일 오전 4시까지 이어진 뒤 종료됐어요.

선물의 역사는 연도별로 어떻게 이어졌나요?

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헷갈리기 쉬운 점은 무엇인가요?

• 선물과 선도거래: 선물은 표준화된 상품을 정해진 시장에서 거래하고, 선도거래는 그렇지 않다는 점이 달라요.
• 선물과 옵션: 자본시장법은 장래 특정 시점에 인도하기로 약정하는 계약(선물·선도)과 한쪽의 의사표시로 거래를 성립시킬 수 있는 권리를 주는 계약(옵션)을 서로 다른 호로 구분해요.
• 선물과 현물: 현물은 지금 인도되는 자산이고 선물은 미래 시점에 인도하기로 정한 계약이에요. 코스피200 선물은 지수라서 실물 대신 현금으로 결제해요.
• 선물과 ETF선물: 한국거래소에는 ETF를 기초자산으로 하는 ETF선물도 상장돼 있어요.
• 선물(先物)과 선물(膳物): 위키백과는 '선물'을 두 가지로 구분해요. 선물(膳物)은 타인에게 어떤 물건을 주는 것 또는 그 물건을 가리키고, 선물(先物)은 미래의 약속된 시기에 약속된 가격으로 자산을 이전하는 계약의 한 종류예요. 선물세트나 선물 포장처럼 주고받는 물건 이야기는 이 글의 대상이 아니에요.
• 현재 정보는 바뀔 수 있어요: 이 글은 2026년 10월 24일 기준으로 정리했어요.